• 2026年8月1
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商业航天领域浮现出一匹新的领跑者。

最近，箭元科技，国内首家用不锈钢材质火箭完成海上飞行并成功回收的商业航天企业，对外宣告其B系列轮融资已经完成。

在过去的六个月里，箭元科技的总融资额累计突破了23亿元人民币。

参与这轮融资的机构阵容相当强大，IDG资本、混沌投资、杭州资本、崧源创投等作为联合领投方，和达投资、岭澜资本、华福资本、毅达资本、尚势资本、仁爱集团等机构跟投，而九智资本、天问时代、锦沙资本这些早期投资者也继续追加了投资。

在商业航天一级市场投资趋于谨慎、赛道窗口期逐渐收窄的大环境下，这并非一次常规的资金补充。新投资者的进入，加上老股东的持续加码，半年内吸纳超过23亿元，这标志着资本正从“广泛试错”阶段转向“重点押注”，而箭元科技成为了少数被反复选中的企业。

回顾商业火箭赛道的发展轨迹，过去几年间，这个行业已经从“能否发射、能否进入轨道”的阶段，过渡到了比拼大运力、可重复使用、低成本和稳定交付的新时期。

而箭元科技从创立之初，就把大运力、可重复使用以及稳定交付这些特性融入了自身的基因。

这并非一个崭露头角的新公司借着赛道热度吸引资本的故事，更像是一家从一开始就瞄准下一代技术路线的公司，在行业价值被重新评估的时刻，再次赢得了资本市场的认可。

箭元科技位于北京的研发中心

当行业的竞争规则发生改变，箭元科技过去围绕可重复使用火箭所做的产品选择和工程积累，开始迎来真正的价值兑现期。

路线趋同，商业火箭进入筛选阶段

2026年，中国商业火箭行业正式迈入第十个年头。

过去的十年里，这个行业逐渐完成了从“零到一”的艰难突破，更重要的是，它也逐步摆脱了早期方向不明、摸着石头过河的草莽阶段。

在行业早期，商业火箭经历了一段漫长的路线探索期。那时，对于“未来究竟需要什么样的火箭”，行业内部并没有形成清晰的共识。

是采用液体还是固体燃料，液氧甲烷还是液氧煤油，设计中大型还是中小型，一次性使用还是可回收——各家参与者都在各自探索，首要解决的是“把火箭送上天”的入轨问题。

然而，随着产业周期的演进和下游需求的变化，“只看能不能飞”的逻辑开始被改写。

大约在2022年，随着“星网”等低轨卫星互联网建设需求逐渐明确，下游对火箭的需求开始从零星的发射任务，转向更大规模、更稳定的运力供给。

市场逐渐意识到，面对庞大的卫星星座，火箭需要解决的不仅仅是“把卫星送入轨道”，而是如何以更低的成本，将更多卫星持续不断地送上去。相比固体火箭，液体火箭拥有更大的运力、更高的入轨精度，也更适合可回收和大规模组网，因此，技术路线开始向“中大型液体火箭”集中。

进入2025年，监管政策和资本市场进一步为行业梳理出了清晰的发展主线。

上海证券交易所发布的科创板第五套标准指引中，首次明确了商业火箭企业的申报门槛：企业在申报时，至少应当实现“采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”这一阶段性成果。

政策和资本信号的清晰释放，使得“可重复使用的中大型火箭”不再仅仅是企业的技术护城河，更直接成为了商业火箭赛道进入下一阶段的入场券。

与此同时，低轨卫星星座的建设进一步进入了白热化的工程化落地阶段。2025年底，中国向国际电信联盟（ITU）一次性提交了超过20万颗低轨卫星的频轨资源申请，涵盖了“星网”、“垣信”等多个核心星座项目。

面对“先到先得”的国际频轨规则和紧迫的履约期限，火箭企业面对的已不再是试验性质的偶发订单，而是长期、规模化的刚性运力缺口。

大型卫星组网需求对火箭的要求是明确的。SpaceX的商业化运营已经证明，“固定编组+高运力”是未来星座的标准发射模式。在这种模式下，卫星的数量和部署节奏高度确定，如果火箭运力不足，无法通过“少装几颗卫星”来消化成本，甚至会直接丧失整轨发射的竞标资格。

可以看到，随着下游规模化组网需求的倒逼以及政策标准的明确，商业火箭赛道的终局方向正逐步锚定“大运力+可回收”。

路线一旦趋同，稀缺性便开始从“谁能讲出新故事”，转向“谁已经提前站在了趋同的方向上”。

对于火箭公司而言，这不仅是认知上的竞争，更是工程时间上的竞争。箭体材料、动力系统、回收方式和制造体系彼此耦合，临时转向几乎意味着重新验证。因此，真正被资本重新定价的，是那些在行业共识形成之前，就已经完成了关键工程积累的公司。

价值重估之后，属于商业火箭的终局之战，才刚刚开始。

下一轮排位赛，才刚刚开始

回过头看箭元科技上半年完成的23亿元规模的融资，它更像是一个资本信号：当行业开始用下一阶段的标准重新审视商业火箭公司时，路线与终局一致、关键技术已经过真实飞行验证、能力正在向商业化交付切换，成为了稀缺的关键品质。

而箭元科技，恰好处于这三个条件的交汇点。

箭元科技成立于2022年。那时，“不锈钢箭体+液氧甲烷推进剂+‘筷子夹’捕获回收”还远非行业的普遍共识。公司并没有把“先完成入轨”作为产品设计的终点，而是将目标锁定在了下一代中大型可重复使用液体运载火箭上，并坚持首飞即回收，瞄准复用终局。

不锈钢箭体、液氧甲烷推进剂以及捕获回收，这三个并非彼此独立的技术选择，而是围绕低成本、大运力和高效率复用形成的一整套产品设计。

不锈钢解决的是规模化制造和耐受性问题。

对于大尺寸火箭而言，不锈钢的价值不仅在于材料本身的成本优势，更在于其背后成熟的工业基础和供应链，以及更适合规模化制造的工艺路线。

“元行者一号”使用的薄壁不锈钢共底贮箱

与此同时，不锈钢具备良好的耐高温和低温性能。箭元科技采用的不锈钢拥有优异的极低温与高温力学性能，能够应对火箭发射与再入大气层时的剧烈温差，为高频次重复使用打下了物理基础。

其次是液氧甲烷。

与煤油等传统燃料相比，甲烷燃烧产生的积碳更少，有利于降低发动机重复使用后的检查、清理和维护成本。

同时，液氧与液态甲烷均为低温介质，极具采用“共底贮箱”设计的天然优势，能有效省去独立贮箱间的连接结构，在缩短箭体、减轻死重的同时，将运力释放给有效载荷。

“元行者一号”验证型火箭在箭元科技试验基地点火起飞

而“筷子夹”捕获回收，则是在运力与复用效率权衡下的选择。

箭元科技选择的“筷子夹”捕获回收，能够将部分回收功能从火箭转移到地面，通过地面塔架完成末端捕获，大幅减少火箭自身的回收机构重量，不仅减少了运力损失，也进一步简化了箭体结构和后期的复用维护流程。

“不锈钢箭体+液氧甲烷推进剂+‘筷子夹’捕获回收”，三者共同指向的目标只有一个：让火箭不仅能够飞上去，还能够以更低的成本反复飞行，并最终走向高频商业运营。而这正对应了商业火箭赛道路线趋同后的方向。

这种路线选择的逻辑，放在全球商业火箭产业中来看，会更加清晰。

SpaceX持续推进“星舰”背后的工程逻辑，并不只是“把火箭做得更大”，而是试图建立一套大运力、可重复使用、高频运行的航天运输系统。其近年来的基础设施投入进一步说明了这一点。2026年8月，SpaceX计划斥资1000亿美元在路易斯安那州新建星舰基地，目标实现每年数千次发射。

马斯克称，该基地将建成十余座发射塔，日发射能力超过30次。这一量级的基础设施，并非为某一次火星任务准备，而是为下一代高频航天运输网络做准备。

因此，“星舰”选择了看似“笨重”，实则面向工业化的方案：不锈钢箭体降低制造门槛，便于迭代量产；液氧甲烷简化发动机复用维护；塔架捕获将部分回收设备移至地面，减轻箭体重量，支撑高频复用。

“星舰”的实践向行业验证了一条清晰的技术路线：当大运力、完全复用和高频发射成为终局时，不锈钢、液氧甲烷和塔架回收就不再是孤立的技术选项，而是围绕工业化运营形成的一组系统解决方案。

箭元科技的价值，也正是在这个维度上被重新理解。

它与SpaceX处于不同市场、不同阶段，不能简单类比规模，但两者面对的是同一个终局约束，即如何用可制造、可复用、可高频运转的火箭，持续提供低成本运力。

从魏一此前的公开发言可以看出，谈及火箭技术路线的不同选择，他总是能够快速对应到SpaceX在相近阶段工程推进和技术取舍的全部逻辑。在他看来，“实践是检验真理的唯一标准，只有参考已经验证的结果，才能真正走在正确的路上。”

箭元科技要做的，不是复刻SpaceX的答案，而是在中国工业基础之上，把同一道终局题解出自己的工程版本，把“可制造、可复用、可高频”从单点技术变成可反复执行的系统。

过去几年，这套产品定义，正在一步步从纸面方案走向工程验证。

2022年，箭元科技完成了国内首个不锈钢贮箱爆破试验，并完成了二子级静态点火；2023年，公司完成了4.2米直径全尺寸不锈钢火箭产品试制及力学试验；2024年，建成了重复使用液体火箭系统级试验平台，并完成了静态点火试验。

2025年，箭元科技的“元行者一号”验证型火箭完成了海上飞行回收及复用试验，在真实飞行环境中验证了动力系统二次启动、返回制导控制、低空减速悬停以及海上回收等关键能力，成为国内首家完成不锈钢火箭海上飞行回收试验的企业。

当行业的竞争从“谁能入轨”转向“谁能复用、谁能降本、谁能持续交付”的深水区时，这些此前埋在研发和试验环节里的积累，开始从技术储备变成商业竞争力。

2025年5月29日，箭元科技“元行者一号”验证型火箭实现可控溅落回收

这也是箭元科技如今站上新一轮竞争牌桌的原因。

能力兑现，从“造出一枚火箭”到“持续飞起来”

真正决定一条技术路线价值的，还是最终的飞行结果。

而接下来，箭元科技将进入关键能力密集兑现的阶段。

目前，“元行者一号”Y1、Y2两发箭产品已陆续齐套，并已完成首飞前30余项关键地面试验，各项指标满足首飞要求。按照计划，“元行者一号”将在2026年底具备首飞条件，并同步申报发射许可，择机实施首次入轨发射，并开展一子级海上溅落回收验证。

沿着面向终局的技术路线持续推进，箭元科技首飞的意义并不只是“把火箭送上去”。

“元行者一号”首飞箭在结构和技术方案上，与后续商业化交付火箭保持一致。也就是说，这一次飞行既是对火箭入轨能力和一子级回收能力的验证，也是一次商业型号的系统验证。

背后的考虑很直接：如果首飞产品与后续商业型号存在较大差异，完成首飞之后，还需要重新进行一轮产品迭代和工程验证，才能进入商业交付；而尽可能让首飞箭与商业交付产品保持一致，则意味着一旦关键能力得到验证，公司可以更快向后续批量交付切换。

“火箭公司要交付的产品不是火箭本身，而是发射能力与发射服务。行业下一阶段拼的，是运营能力，是谁能持续、低成本地把载荷送上天。”魏一表示。

一枚火箭要具备持续的交付能力，意味着其生产、试验、总装、发射、回收和复用等环节，需要被组织成一套可以持续运转的系统，而不只是为某一次首飞服务的基础设施。

围绕这一目标，箭元科技搭建了从研发、制造到试验、发射、回收和复用的全链条能力。公司的思路是，在核心产品能力得到验证后，快速转入后续产品的生产和商业化交付，让火箭从“一次性项目”逐渐变成可以持续供给的商业运力。

今年1月，箭元科技的中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地在杭州正式开工，这是国内首个海上回收复用火箭产能基地，也是首个不锈钢火箭超级工厂。这一“超级工厂”的开工，将见证箭元科技在实现“0到1”的技术突破后，走向“1到100”的规模化跨越。

箭元科技中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地效果图

从这个角度看，箭元科技正处于一个特殊的时间点。

一方面，商业火箭下一阶段的产业方向已经越来越清晰，大运力、可重复使用和低成本发射逐渐成为行业共识。

另一方面，箭元科技过去几年围绕这条路线积累的技术和工程能力，也正在进入密集兑现期，从首次入轨和一子级回收，到后续回收复用验证，再到商业化发射和持续交付，每一个节点都将进一步检验公司的产品和运营能力。

这也让“23亿元”这个数字有了另一层含义。

它不是对一个遥远故事的提前定价，而是发生在行业路线趋同、公司能力即将密集兑现的关键交汇点：既是对箭元科技过去几年工程积累的确认，也是资本基于同一终局判断，做出的又一次选择。

SpaceX用“星舰”持续验证大运力、可重复使用和高频发射的可能性，箭元科技则从不锈钢箭体、液氧甲烷，到海上回收试验，一步步把同一方向落到自己的工程实践中，验证其在中国商业航天中的落地可能。

23亿元，正是这种验证获得资本再次确认的结果。

本文来自微信公众号“36氪”，36氪经授权发布。